近年來，南京市將生物醫藥產業作為城市主導產業，打造具有全球影響力的產業地標。2018年以來，南京生物醫藥產業的龍頭企業陸續上市，在南京生物醫藥產業的“高地”的基礎上，又增添了多座“高峰”，對產業發展起到了推動作用。與此同時，與同樣將生物醫藥作為重點產業的蘇州相較，企業上市數量上仍存在一定差距。

一、南京、蘇州兩市生物醫藥產業上市企業現狀比較

①南京上市企業數量不及蘇州，但企業質地更加優越在上市企業數量方面：根據表1顯示，按照主營業務行業分類，截至2021年11月，南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業分別為19家和30家（見表1）。其中國內主板上市企業分別為15家和17家，香港上市企業分別為3家和10家，美股上市企業分別為1家（傳奇生物）和3家（天演藥業、康乃德、亙喜生物）。

表1  南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業數量、資產和市值情況統計表

在上市企業資產方面：南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業總資產分別為973.38億元和898.53億元。其中國內主板上市企業總資產分別為683.02億元和475.52億元，香港上市企業總資產分別為232.82億元和364.28億元，美股上市企業總資產分別為56.53億元和58.73億元。

在上市企業市值方面：南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業總資產分別為2928.44億元和3355.31億元。其中國內主板上市企業總資產分別為1730.48億元和1830.82億元，香港上市企業總資產分別為748.02億元和1389.87億元，美股上市企業總資產分別為449.95億元和134.62億元。

股票市值是反映上市企業受資本關注的重要指標。從表1可以看出：第一，南京上市企業資源更加豐富。雖然南京市生物醫藥產業公開上市企業數量僅是蘇州市企業數量的60%，但上市企業平均資產是1倍以上，企業資產反映企業過去的交易、事項形成并由企業擁有或控制的資源，可見南京上市企業整體資源優于蘇州。第二，蘇州上市企業更受投資市場認可。對比南京和蘇州生物醫藥產業上市企業市值，在資產優于蘇州的情況下，總市值小于蘇州，平均市值較蘇州低14.58%。第三，兩地美股上市企業價值差距更加明顯。南京市生物醫藥產業港股上市3家企業總市值和蘇州10家企業總市值相差不大，南京傳奇生物在美股的企業市值是蘇州3家企業總市值的3倍以上。

②南京以化藥為主，蘇州在產業方向上多頭并進

從生物醫藥企業細分領域上看，南京上市企業（見圖1）化學藥11家、生物制品4家、醫療器械2家、醫療銷售1家；蘇州上市企業化學藥9家、生物制品6家、醫療器械13家、醫療銷售2家。

圖1  南京、蘇州生物醫藥上市企業細分領域數量占比圖

可以看出，南京上市企業在細分領域上集中在化學藥領域，生物制品領域雖然企業數量不多，但企業平均總市值最好；蘇州則呈現出以醫療器械領域為核心，化學藥、生物制品領域多頭并進的全面發展趨勢。

③南京領軍企業與蘇州相當，兩地產業合作存在契機領軍企業在技術領域的標桿，對城市產業集聚發展具有重要的意義，從市值超過100億元的巨頭企業上看（見表2），南京生物醫藥產業企業數量與蘇州企業相同，在核心技術和產品上，南京上市企業圍繞醫學前沿技術在基因合成、原料藥、高端醫療器械、血液制品、腫瘤藥和消化藥6個方面發展較快，而蘇州則在腫瘤藥、高端醫療器械、癌癥藥物、微球材料、高端仿制藥、眼癥藥物6個方面走在前列，可見從數量和技術領域上南京與蘇州相當，細分領域存在上下游關系，為兩地區域間產業發展的合作提供了契機。

表2  南京、蘇州兩地生物醫藥10億以上上市企業情況統計表

二、南京、蘇州兩市生物醫藥產業上市企業存在的主要問題

3.1南京上市企業創新生態不足

從企業成立的時間上看（見圖2），南京和蘇州呈現出新老藥企區分。南京生物醫藥產業上市企業絕大部分成立于2001年之前，為20年以上老牌藥企，而蘇州均為2002以后企業，在時間線差距明顯。

圖 2 南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業成立時間數量圖

從上市時間上看（見圖3），南京生物醫藥上市企業上市時間集中在2016年和2020年。而蘇州企業上市時間集中在2018年以后，2021年，蘇州上市生物醫藥企業已有9家之多。

圖 3 南京、蘇州兩地生物醫藥上市企業上市總數數量圖

2010年以前，南京生物醫藥產業企業無論是數量還是規模均與蘇州相當，同處城市上市企業發展初期，當時蘇州上市企業較多集中于傳統制造業，具備一定規模的生物醫藥企業不多。但隨著新藥品實施政策出臺，蘇州當地越來越多的科技型、專注型、服務型生物醫藥企業開始嶄露頭角，如前沿技術納米微球材料為主要產品的納微科技；專注眼科領域治療各類藥物的歐康維視生物；服務于各大醫藥的藥物管理信息系統的麥迪科技。特別是2018年以后，蘇州把握新證券法實施、科創板和創業板注冊制改革、新三板改革等機遇，促成更多蘇州企業在境內外資本市場上市掛牌和融資。對比企業成立和上市數據，南京生物醫藥產業企業從初創到上市大部分需要20年，而蘇州企業僅需要10年左右，差距十分明顯，反映出企業在上市企業培育上創新生態較蘇州有所不足，企業受環境影響活力有待提升。

3.2南京核心龍頭企業在市場表現不足

核心龍頭企業是城市的產業發展的主力軍，對產業科技創新和經濟效益發揮著關鍵核心的作用。南京金斯瑞生物科技與蘇州信達生物是國內免疫學、基因治療的領跑者，企業規模、銷售收入、發展前景均在兩個城市首屈一指，且均在港股上市。如表3所示，金斯瑞生物科技“起得早、走得晚”于2002年成立早于信達生物近10年，在港股上市時間僅早3年。在企業成長上，金斯瑞生物科技增長率（30%左右）相對平穩發展，信達生物相對成長較快，僅在其上市的第2年就實現在營業總收入上趕超。

在成長模式上，金斯瑞生物科技2002年在美國新澤西州成立，2009年，隨著生產能力的提高、服務技術的優化，成為國內最大的生物醫藥外包公司，2011年遷入南京成立新的研發及生產中心。信達生物則是蘇州本地成長企業，與全球500強企業美國禮來制藥公司兩次達成產品開發戰略合作，創造了多個“中國第一”。不同的成長模式在企業上市的表現截然不同，金斯瑞生物科技上市表現比較穩健，而信達生物在市場活力上較為出色。

3.3南京企業缺乏發展賽道的前瞻性

南京南微醫學與蘇州沛嘉醫療-B同為介入式高端醫療器械的龍頭企業，如表4所示，兩家企業的成立時間和上市時間大致相當。在主營業務上略有不同，南微醫學主要產品為消化內鏡診療器械、息肉、活檢類等器械，而沛嘉醫療-B主要產品為神經介入器械和經導管瓣膜器械。在公開的年報數據中，雖然南微醫學在營業收入遠超沛嘉醫療-B，但沛嘉醫療-B增長率保持在100%以上，相關證券公司預測到2022年，沛嘉醫療-B增長率將超過200%，實現爆發式增長。

表4  南京南微醫學與蘇州沛嘉醫療-B企業數據統計表

可以看出，一是政府培育上市的企業的思路上，南京屬于傳統式發展模式，蘇州更加關注前沿性技術；二是企業在市場經濟中，擁有的前沿技術一旦得到市場認可，企業市場轉化能力將實現爆發性增長。（作者：徐廣磊）