1、定義

    英文“Public-Private partnership”的縮寫，也可稱為 “公私合營”融資模式，是指政府和企業基于某個項目而形成的相互合作關系的形式，是適用于基礎設施、公用事業和自然資源開發等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段。

    復雜性：PPP模式的組織形式非常復雜，既可能包括私人營利性企業、私人非營利性組織，同時還可能包括公共非營利性組織（如政府）。合作各方之間不可避免地會產生不同層次、類型的利益和責任上的分歧。只有政府與私人企業形成相互合作的機制，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存異的前提下完成項目的目標。

    金字塔：PPP模式的機構層次就像金字塔一樣，金字塔頂部是政府，是引入私人部門參與基礎設施建設項目的有關政策的制定者。政府對基礎設施建設項目有一個完整的政策框架、目標和實施策略，對項目的建設和運營過程的各參與方進行指導和約束。金字塔中部是政府有關機構，負責對政府政策指導方針進行解釋和運用，形成具體的項目目標。金字塔的底部是項目私人參與者，通過與政府的有關部門簽署一個長期的協議或合同，協調本機構的目標、政策目標和政府有關機構的具體目標之間的關系，盡可能使參與各方在項目進行中達到預定的目標。

3、參與人

    私人營利性企業、私人非營利性組織、公共非營利性組織（如ZF）。

4、實施過程

    項目所在國政府對基礎設施建設項目有一個完整的政策框架、目標和實施策略，對項目的建設和運營過程的參與各方進行指導和約束。金字塔中部是項目所在國政府有關機構，負責對政府政策指導方針進行解釋和運用，形成具體的項目目標。金字塔的底部是項目私人參與者，通過與項目所在國政府的有關部門簽署一個長期的協議或合同，協調本機構的目標、項目所在國政府的政策目標和項目所在國政府有關機構的具體目標之間的關系，盡可能使參與各方在項目進行中達到預定的目標。

5、適用項目

    PPP模式是最近幾年國外發展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式，雖然在我國尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發展方向。

6、案例

    中國首例—鳥巢：適用于基礎設施、公用事業和自然資源開發等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段，是一種政府與企業共擔風險的經營模式。"鳥巢"就是中國首例實行PPP經營模式的體育館。政府出了58%，中信聯合體出了42%，聯合體中，中信、城建、金州的股份分別是65%、30%和5%。

1、定義

    英文“Build-Operation-Transfer”的縮寫，即建設—經營—移交。是指政府通過契約授予私營企業（包括外國企業）以一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府。

2、特點

    首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。

    其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量并加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。

    最后，吸引外國投資并引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。

3、參與人

    政府、BOT項目公司、投資人、銀行或財團以及承擔設計、建設和經營的有關公司。

4、實施過程

    立項、招標、投標、談判、履約。

5、適用項目

    收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目、公用事業或工業項目。

6、案例

    北京（體育館、會議中心、籃球館）：國家體育館、國家會議中心、位于五棵松的北京奧林匹克籃球館等項目實踐了BOT模式，由政府對項目建設、經營提供特許權協議，投資者需全部承擔項目的設計、投資、建設和運營，在有限時間內獲得商業利潤，期滿后需將場館交付政府。

1、定義

    英文“Build”和“Transfer”的縮寫。是指政府經過法定程序選擇擬建的基礎設施或公用事業項目的投資人，并由投資人在工程建設期內組建BT項目公司進行投資、融資和建設；在工程竣工建成后按約定進行工程移交并從政府的支付中收回投資。

2、特點

 對建設方無特殊資質要求，只要其具有較強的投融資能力即可。

 按照項目融資的方式進行融資。建設方采取成立項目公司的方式，以項目公司為主體籌措建設資金，項目建設方為項目公司的銀行貸款提供擔保，為便于項目公司融資，一般需業主出具回購承諾函及第三者回購擔保。

 在建設過程中，業主對工程的參與程度較小。在項目建設期間，項目公司履行業主職能，負責項目的建設管理，不直接參與項目施工。項目施工單位、設計單位以及監理單位由項目公司通過招標確定。業主的主要職責是確定項目建設標準、驗收標準和支付回購款項。

3、參與人

    政府、BT項目公司

4、實施過程

    項目的確定階段：政府對項目立項，完成項目建設書、可行性研究、籌劃報批等工作；

    項目的前期準備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時間及數量上的要求、償還資金的計劃安排等工作；

    項目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權利與義務等工作；

    項目的建設階段：參與各方按BT合同要求，行使權利，履行義務；

    項目的移交階段：竣工驗收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價，按比例分期償還投資方的融資和建設費用。

5、適用項目

    BT項目即使國際上也是20世紀80年代才開始的，20世紀90年代從廣東率先引入，屬于新生事物，操作模式還不成熟，相應立法也沒有跟上。這樣的項目模式主要適用于建設公共基礎設施，投資巨大，建設周期長，同時有著很大的質量風險、政策風險、自然風險等。因此，在這樣的情況下，項目能否按預期順利完工、移交給政府，是否會因建設中的違法、違規而使項目擱置，甚至終止，等等；不可預知的因素太多。

6、案例

    BT模式在北京地鐵奧運支線建設中應用。該項目招標人北京地鐵10號線投資有限責任公司，通過公開招標的方式選擇中標人，通過評標確定“中國鐵路工程總公司、中鐵電氣化局集團有限公司、中鐵三局集團有限公司聯合體”為中標單位，由聯合體負責組建奧運支線項目公司即北京中鐵工程投資管理有限公司（以下簡稱“項目公司”）；項目公司根據確定的建設范圍籌措相應的建設資金，并按確定的建設計劃和技術標準建設奧運支線BT工程；工程竣工、驗收合格后，招標人以股權收購的形式支付合同價款；北京市基礎設施投資有限公司對北京地鐵10號線投資有限責任公司的股權收購行為提供擔保。

7、模式結構

四、TOT

1、定義

2、特點

    TOT項目融資方式與之相比，省去了建設環節，使項目經營者免去了建設階段風險，使項目接手后就有收益。

    TOT項目融資，出資者直接參與項目經營，由于利益驅動，其經營風險自然會控制在其所能承受的范圍內。

    實行TOT項目融資，其經營主體一般只有一個，合同期內經營風險和經營利益全部由經營者承擔。

    TOT項目融資是兩個法人主體之間契約行為，經營者在合同期內，仍有獨立的民事權力和義務，按合同約定，經營者還可擁有部分財產所有者的權力。經營者取得財產經營權的費用也一次性支付。

    TOT項目融資方式，省去了設備采購和建設安裝環節，其采購設備調試風險和建設安裝風險已由項目所有者承擔。合同約定的標的交付后，經營者即可進入正常經營階段，獲取經營收益。

    TOT項目融資，其項目本身必須是經營性資產，有比較固定的收益。與取得其他開發權融資方式比較，省去了建設環節風險和政策不確定性因素風險，其運作方式對項目所有者和經營者都有益處。

3、參與人

    經營者、出資者。

4、實施過程

    TOT（移交—經營—移交）模式的流程大致是：首先進行經營權轉讓，即把存量部分資產的經營權置換給投資者，雙方約定一定的轉讓期限；其次，在此期限內，經營權受讓方全權享有經營設施及資源所帶來的收益；最后，期滿后，再由經營權受讓方移交給經營權轉讓方。它是相對于增量部分資源轉讓即BOT（建設—經營—移交）而言的，都是融資的方式和手段之一。

5、適用項目

    TOT方式與BOT方式是有明顯的區別的，它不需直接由投資者投資建設基礎設施，因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。TOT方式主要適用于交通基礎設施的建設。

6、案例

    上海的南浦大橋和楊浦大橋。長期以來，我國交通基礎設施發展嚴重滯后于國民經濟的發展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎設施建設資金供需矛盾找到一條現實出路，可以加快交通基礎設施的建設和發展。

7、模式結構

五、TBT

1、定義

2、特點

    其一，從ZF的角度講，TOT盤活了固定資產，以存量換增量，可將未來的收入現在一次性提取。

    其二，從投資者角度來講，TOT使項目公司從BOT特許期一開始就有收入，未來穩定的現金流入使BOT項目公司的融資變得較為容易。

3、參與人

    政府部門或國有企業、投資人。

4、實施過程

    ZF通過招標將已經運營一段時間的項目和未來若干年的經營權無償轉讓給投資人；投資人負責組建項目公司去建設和經營待建項目；項目建成開始經營后，ZF從BOT項目公司獲得與項目經營權等值的收益；按照TOT和BOT協議，投資人相繼將項目經營權歸還給ZF。

5、適用項目

    電力項目、收費公路項目

6、案例