通過(guò)調(diào)研統(tǒng)計(jì)分析生物制藥、生物基材料和化學(xué)品、生物農(nóng)業(yè)和未來(lái)食品三個(gè)生物產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域的投融資數(shù)據(jù)，預(yù)判未來(lái)生物產(chǎn)業(yè)投融資前景，并針對(duì)我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)投融資提出建議。

　　生物經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域投資領(lǐng)域情況分析

　　一、生物制藥
　　近20年來(lái)，以基因工程、細(xì)胞工程、酶工程為代表的現(xiàn)代生物技術(shù)迅猛發(fā)展，人類基因組計(jì)劃等重大技術(shù)相繼取得突破，現(xiàn)代生物技術(shù)在醫(yī)學(xué)治療方面廣泛應(yīng)用，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯加快。生物藥包括單克隆抗體、重組蛋白、疫苗及基因和細(xì)胞治療等，由于生物藥具有結(jié)構(gòu)多樣性，可以選擇性結(jié)合靶點(diǎn)，治療效果較傳統(tǒng)化學(xué)藥物更具優(yōu)勢(shì)。2020年全球生物藥市場(chǎng)規(guī)模約為3131億美元，我國(guó)國(guó)內(nèi)生物藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3870億人民幣，為中國(guó)生物藥參與者帶來(lái)巨大機(jī)遇。

　　研究統(tǒng)計(jì)2019年至2021年上半年314家生物制藥企業(yè)發(fā)生的494次融資事件，累積融資金額約708.18億美元。2020年新冠疫情給生物醫(yī)藥領(lǐng)域帶來(lái)了新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，2020年生物制藥領(lǐng)域融資399.46億美元，較2019年141.39億美元增長(zhǎng)1.8倍，2021年上半年融資167.33億美元，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域資本進(jìn)入將繼續(xù)保持熱度(圖1)。從區(qū)域分布來(lái)看，融資事件主要發(fā)生在美國(guó)和中國(guó)，中國(guó)累計(jì)融資266.51億美元(圖2)，反映出近年來(lái)我國(guó)生物制藥領(lǐng)域的繁榮發(fā)展。從融資階段來(lái)看，資金主要流向生物制藥企業(yè)在上市前的創(chuàng)業(yè)融資，總金額達(dá)到358.29億美元，占50.59%(圖3)，其中多數(shù)是處于創(chuàng)業(yè)早期和中期的生物制藥企業(yè)(A、B和C輪)得到資本的支持，為生物制藥領(lǐng)域發(fā)展持續(xù)提供活力;其余大部分資金來(lái)自于新上市公司的首次公開(kāi)募股(initialpublicoffering，IPO)融資，金額達(dá)到271.11億美元，占比38.28%，其IPO后發(fā)生的股票增發(fā)和其他形式的融資共計(jì)78.79億美元，占11.13%，相當(dāng)部分資金進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的成熟階段，使整個(gè)行業(yè)投資呈現(xiàn)較為良好的生態(tài)。

　　近三年，在國(guó)內(nèi)外多家資本的助力下，生物制藥企業(yè)紛紛加速IPO進(jìn)程。其中，RoyaltyPharma、德琪醫(yī)藥上市融資超10億美元，康希諾、君實(shí)生物、SanaBiotechnology、榮昌生物、Genmab等超5億美元(表1)。2020年6月，生物制藥特許使用權(quán)投資公司RoyaltyPharma完成21.76億美元上市融資，成為迄今為止美股最大生物科技IPO，其最新市值達(dá)到265億美元，該公司投入180億美元購(gòu)買醫(yī)藥產(chǎn)品的特許使用權(quán)，產(chǎn)品組合包括超過(guò)45種市場(chǎng)療法的特許權(quán)使用權(quán)。此外，已上市公司也積極參與生物醫(yī)藥領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)能擴(kuò)大和產(chǎn)品升級(jí)等方面取得重要進(jìn)步。2020年7月，免疫抗腫瘤藥物研發(fā)公司百濟(jì)神州達(dá)成了20.8億美元的股權(quán)募資，這是全球生物科技公司新增發(fā)行規(guī)模最大的一筆股權(quán)融資，百濟(jì)神州將利用臨床開(kāi)發(fā)平臺(tái)和優(yōu)勢(shì)，將候選藥物推進(jìn)到臨床后期和上市。

　　初創(chuàng)企業(yè)方面，疫苗、抗體藥物、細(xì)胞療法和基因療法等細(xì)分賽道的生物技術(shù)企業(yè)在資本的幫助下不斷取得突破，加速商業(yè)轉(zhuǎn)化進(jìn)程。如表2所示，近三年生物制藥初創(chuàng)企業(yè)中單筆融資數(shù)額超5億美元的有6家，超3億的有15家。美國(guó)生物制藥服務(wù)提供商N(yùn)ationalResilience在2020年11月完成的7.5億美元B輪融資，該公司建立全球最先進(jìn)的生物制藥生產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)，其子公司ResilienceBiotechnologies在2021年5月獲得加拿大政府1.992億加元(1.638億美元)投資，以提高其疫苗和療法的制造能力，包括用于對(duì)抗COVID-19的mRNA等新技術(shù)。2020年12月科興中維獲得5.15億美元資金，用于新型冠狀病毒滅活疫苗克爾來(lái)福的進(jìn)一步研究開(kāi)發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)大。

表1生物制藥領(lǐng)域代表性新上市企業(yè)融資情況

　　二、生物基材料/化學(xué)品
　　隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及人類對(duì)可持續(xù)材料和化學(xué)品的日益關(guān)注，各國(guó)政府及塑料行業(yè)均出臺(tái)了系列政策標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范不可降解塑料的使用。同時(shí)，世界新興市場(chǎng)正在崛起，消費(fèi)者和用戶對(duì)環(huán)保材料和化學(xué)品需求不斷增加，科研工作者不斷開(kāi)發(fā)具有更好性能和新型功能的環(huán)保材料和替代化學(xué)品。據(jù)經(jīng)合組織預(yù)計(jì)，全球有超過(guò)4萬(wàn)億美元的產(chǎn)品由化工過(guò)程而來(lái)，未來(lái)10年，至少有20%的石化產(chǎn)品、約8000億美元的石化產(chǎn)品可由生物基產(chǎn)品替代，目前替代率不到5%，缺口近6000億美元，生物基產(chǎn)業(yè)是一片廣闊的新藍(lán)海。

表2生物制藥領(lǐng)域代表性新創(chuàng)企業(yè)融資情況

　　Novainstitute統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球生物基聚合物產(chǎn)能460萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)能將增加到670萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為8%。2020年全球生物基聚合物產(chǎn)量420萬(wàn)噸，占化石基聚合物總產(chǎn)量的1%，復(fù)合年均增長(zhǎng)率首次達(dá)到8%，顯著高于聚合物的整體增長(zhǎng)速度(3%～4%)。亞洲是生物基材料的生產(chǎn)中心，2020年產(chǎn)量占比47%，其次是歐洲，產(chǎn)量占比26%，美國(guó)的生物基材料產(chǎn)量也在持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)前全球生物基化學(xué)品產(chǎn)能約1.8億噸，產(chǎn)量在9千萬(wàn)噸左右，每年創(chuàng)造收益約100億美元。亞太地區(qū)是生物化學(xué)品最大的生產(chǎn)和消費(fèi)地區(qū)，占總市場(chǎng)份額的40%左右，預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年內(nèi)還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大;歐洲是第二大生物基化學(xué)品市場(chǎng)，其大部分市場(chǎng)歸因于新開(kāi)發(fā)的生物煉制技術(shù)和生物化學(xué)品的生產(chǎn)，其中德國(guó)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位;北美的市場(chǎng)也在逐步增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到10%以上。生物基化學(xué)品主要的產(chǎn)能來(lái)自發(fā)酵產(chǎn)品，如乙醇、賴氨酸、檸檬酸、山梨醇、甘油以及脂肪酸。此外，具有新功能的化學(xué)品，例如乳酸、琥珀酸、呋喃二甲酸，其性能與石油化學(xué)品相當(dāng)，并且對(duì)環(huán)境的影響較小，因此也具有可觀的市場(chǎng)前景，也是生物企業(yè)布局的重要產(chǎn)品類型。

　　統(tǒng)計(jì)分析2019年至2021年上半年發(fā)生融資的85家生物材料/化學(xué)品企業(yè)的116次融資事件，累積融資金額約66.13億美元，其中2020年融資26.74億美元，較2019年的32.64億美元下降了18.08%，2021年上半年融資只有6.75億美元(圖4)，該領(lǐng)域的融資顯然沒(méi)有匹配其發(fā)展?jié)摿Α膮^(qū)域來(lái)看，美國(guó)、中國(guó)和歐洲國(guó)家在生物材料/化學(xué)品融資額分別占比32.18%、25.36%和20.81%，全球生物基產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資情況較為均衡(圖5)。從融資階段來(lái)看，IPO后融資占比31.14%，IPO占比21.34%(圖6)，較多資金進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的后期，用于成熟企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)迭代，較多初創(chuàng)企業(yè)得到融資機(jī)會(huì)(種子、A和B輪)，但是融資金額較小。

　　近三年，生物基產(chǎn)業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，數(shù)筆創(chuàng)紀(jì)錄的大額融資事件也反映出資本市場(chǎng)對(duì)生物基產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心(表3)。2020年8月，被譽(yù)為中國(guó)生物基材料領(lǐng)域“獨(dú)角獸”的凱賽生物在科創(chuàng)板上市，凱賽生物是我國(guó)首家合成生物學(xué)企業(yè)，通過(guò)對(duì)微生物進(jìn)行基因編輯實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)鏈二元酸生產(chǎn)，成功逼退化學(xué)合成法生產(chǎn)商英威達(dá)。美國(guó)Amyris公司應(yīng)用合成生物技術(shù)生產(chǎn)可再生產(chǎn)品，服務(wù)于香精香料、化妝品、藥品和營(yíng)養(yǎng)保健品市場(chǎng)，Amyris在2020年6月和2021年4月分別獲得價(jià)值2億美元和3億美元的IPO后融資用于創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，Amyris還于2020年年底與DSMNutritionalProducts完成5000萬(wàn)美元戰(zhàn)略交易，利用其平臺(tái)開(kāi)發(fā)精細(xì)化學(xué)品。藍(lán)晶微生物專注于合成生物技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新應(yīng)用，包括開(kāi)發(fā)完全可降解材料PHA、植物天然藥物分子，藍(lán)晶微生物于2020年5月完成數(shù)千萬(wàn)人民幣A+輪融資，2021年2月完成近2億元人民幣的B輪融資，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)合成生物學(xué)領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)單筆融資金額新紀(jì)錄。

　　三、生物農(nóng)業(yè)/未來(lái)食品
　　新冠疫情加上非洲蝗災(zāi)導(dǎo)致的食品供應(yīng)鏈的短缺，食品的可持續(xù)性供應(yīng)成為后疫情時(shí)代亟待解決的重要問(wèn)題。現(xiàn)代農(nóng)業(yè)使用生物制劑，使生產(chǎn)環(huán)境高度潔凈，生產(chǎn)過(guò)程減少污染，其產(chǎn)品安全、無(wú)毒副作用。

表3生物材料/化學(xué)品代表性企業(yè)融資情況

　　2019年全球農(nóng)業(yè)生物制品市場(chǎng)規(guī)模72億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率9.4%。北美和歐洲是農(nóng)業(yè)生物制品兩個(gè)最大的市場(chǎng)，累計(jì)約占農(nóng)業(yè)生物制品市場(chǎng)份額的60%。發(fā)展中國(guó)家對(duì)有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)增長(zhǎng)以及全球?qū)Ω邇r(jià)值蔬果的需求拉動(dòng)了增長(zhǎng)。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者在增加，蛋白質(zhì)食物需求旺盛。2020年，全球消費(fèi)了約1300萬(wàn)噸替代蛋白，占動(dòng)物蛋白市場(chǎng)的2%。預(yù)計(jì)未來(lái)十年，替代蛋白市場(chǎng)將較目前的規(guī)模增長(zhǎng)七倍，2035年替代蛋白將占總蛋白市場(chǎng)11%的份額，從目前的每年1300萬(wàn)噸增長(zhǎng)到每年9700萬(wàn)噸。此外，生物工程的進(jìn)步使合成生物學(xué)家能夠利用活體生命實(shí)現(xiàn)新型的產(chǎn)品生產(chǎn)，代表性的產(chǎn)品包括糖類、油脂類和植物提取物等。

　　統(tǒng)計(jì)2019年至2021年上半年發(fā)生融資的121家企業(yè)的189次融資事件，累積融資金額約110.79億美元，其中2020年融資50.21億美元，比2019年的20.56億美元增長(zhǎng)了1.4倍，2021年上半年融資量達(dá)40.02億美元(圖7)，全年有望超過(guò)2020年融資額，該領(lǐng)域呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。美國(guó)是該領(lǐng)域融資的主要來(lái)源，占總?cè)谫Y金額的74.88%(圖8)。從融資階段來(lái)看，D輪融資占比16.22%，C輪15.16%，B輪10.31%(圖9)，較多資金進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的早期和中期。

　　隨著生態(tài)農(nóng)業(yè)概念的普及與發(fā)展，生物農(nóng)業(yè)企業(yè)開(kāi)始受到資本青睞(表4)。2020年4月美國(guó)農(nóng)業(yè)科技公司PivotBio完成1億美元的C輪融資，擴(kuò)大其獨(dú)特的微生物固氮技術(shù)的使用規(guī)模，該技術(shù)利用微生物固定大氣中的氮替代合成氮肥，有助于減少與合成氮肥有關(guān)的溫室氣體排放、水污染和全球能源消耗。2020年5月，美國(guó)公司ApeelSciences獲得2.5億美元的D輪融資，用于開(kāi)發(fā)一系列植物來(lái)源的涂料，可以將食物的新鮮時(shí)間延長(zhǎng)兩到三倍，減少食品的浪費(fèi)，促進(jìn)更可持續(xù)的供應(yīng)鏈。

　　人造肉是這三年最火的生物領(lǐng)域投資方向之一，包括基于植物的人造肉，例如ImpossibleFoods自2011年創(chuàng)立至2020年8月共獲得15億美元融資，生產(chǎn)的植物性漢堡具有與真正漢堡驚人相似的味道和質(zhì)感，其主要成分是植物蛋白和酵母發(fā)酵制得血紅素。另一種是細(xì)胞培養(yǎng)肉，2020年1月，以細(xì)胞培養(yǎng)為基礎(chǔ)的肉類、家禽和海鮮公司MemphisMeats獲得1.61億美元的B輪融資，但細(xì)胞培養(yǎng)肉目前還處于實(shí)驗(yàn)室階段，生產(chǎn)成本是發(fā)展的瓶頸。


      生物產(chǎn)業(yè)投融資前景及我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)投融資提出建議

　　目前前景頗為看好的生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要集中在生物制藥、生物基材料和化學(xué)品、生物農(nóng)業(yè)和未來(lái)食品等領(lǐng)域。新冠疫情影響以及全球老齡化問(wèn)題加劇，生物制藥行業(yè)發(fā)展面臨廣闊的市場(chǎng)，疫苗、新一代抗體藥物、細(xì)胞療法、基因療法等新藥研發(fā)方面的投資將繼續(xù)保持熱度，加速推進(jìn)新品種和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的研發(fā)和上市。隨著基因編輯技術(shù)和合成生物學(xué)的高速發(fā)展，生物基產(chǎn)業(yè)已開(kāi)始被廣泛關(guān)注、價(jià)值潛力已開(kāi)始被深度挖掘，經(jīng)過(guò)特定基因改造后的大腸桿菌和谷氨酸棒狀菌已廣泛用于PHA、PHB、PLA、戊二胺、丁二酸等化學(xué)品的生產(chǎn)，未來(lái)生物基產(chǎn)業(yè)勢(shì)必將繼續(xù)快速發(fā)展，從當(dāng)前的融資情況來(lái)看，資本的支持力度還未能與該領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿ο嗥ヅ洌貏e是對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)的早期融資略顯不足，這對(duì)于領(lǐng)域發(fā)展非常重要。隨著人們對(duì)水果蔬菜等有機(jī)食品需求增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)生物技術(shù)的進(jìn)步，生物農(nóng)業(yè)市場(chǎng)將進(jìn)一步得到拓展;對(duì)可持續(xù)蛋白和健康食品添加劑的需求，將繼續(xù)推動(dòng)細(xì)胞工廠在未來(lái)食品行業(yè)的應(yīng)用，更多的資本進(jìn)入將促進(jìn)相關(guān)技術(shù)和行業(yè)整合，推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。

　　相較于美國(guó)的投資熱度和資金規(guī)模，我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資事件和金額體量目前還相對(duì)有限。為了有效促進(jìn)生物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們應(yīng)該繼續(xù)做好重點(diǎn)領(lǐng)域的科技成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)資本良性對(duì)接。具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)疫苗、新一代抗體藥物、CAR-T療法、基因治療和微生物組等生物醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)方面的資本支持需要繼續(xù)保持熱度，加速推進(jìn)國(guó)產(chǎn)品種的研發(fā)和上市;重要化學(xué)品(特別是精細(xì)化學(xué)品)和高性能生物基材料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間巨大，我國(guó)生物基產(chǎn)業(yè)亟待取得進(jìn)一步突破性發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資對(duì)于加快相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、促進(jìn)產(chǎn)品性能提升和提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要；加大對(duì)微生物等農(nóng)業(yè)生物制劑的投資，重視高附加值的新型農(nóng)產(chǎn)品(人造肉等)的開(kāi)發(fā)，引領(lǐng)中國(guó)走向更加可持續(xù)的農(nóng)業(yè)發(fā)展，幫助滿足國(guó)民對(duì)食物安全、品質(zhì)改善和生態(tài)環(huán)境等重要發(fā)展需求。此外，目前國(guó)內(nèi)已有數(shù)家新創(chuàng)企業(yè)專注于合成生物技術(shù)研發(fā)和菌種開(kāi)發(fā)，在這方面的投資對(duì)整個(gè)生物產(chǎn)業(yè)專業(yè)化可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。隨著生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，市場(chǎng)需求逐步釋放，我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品范圍和市場(chǎng)容量方面將逐步擴(kuò)大。未來(lái)，多元化的金融資源和社會(huì)資本將進(jìn)一步流向綠色生物產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)繁榮，推動(dòng)新一代生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。(作者：吳曉燕  陳方  丁陳君  孫裕彤)